கடன் – பங்கு தன்மை மற்றும் வட்டி செலுத்தும் விகிதம் – வகுப்பு 9.0

Debt to Equity and Interest Coverage Ratio

 

கடந்த வகுப்பில் நாம் பங்குகள் மீதான வருமானம் பற்றி  பார்த்தோம். அதனை போன்றே, ஒரு நிறுவனத்திற்கு தனது  பங்கு அளவில் கடன் தன்மை எவ்வாறு இருக்கிறது என்பதை பார்ப்போம். நாம் ஏற்கனவே சொன்னது போல, ஒரு நிறுவனத்திற்கு கடன் குறைவாக  இருந்தால், அது லாபத்தை ஈட்டுவதற்கான வாய்ப்புகள் கிடைக்கும். அதை விட, ஒரு நிறுவனம் கடனில்லாமல் இருந்தால் சாலச்சிறந்தது.

 

நம் வீட்டில் நடக்கும் அணுகுமுறையையே நாம் பெரும்பாலும் ஒரு நிறுவனத்திற்கும் ஒப்பிட்டு பார்க்கலாம். ‘ வீட்டில் ஒற்றுமை நிலவினால், நாட்டில் அமைதி உண்டாகும் ‘ என்பார்கள். அதனை போல உங்களால் உங்கள் குடும்ப வரவு-செலவினை அறிய முடிந்தால், நிறுவனத்தின் நிதி அறிக்கையை வெகு சுலபமாக நீங்கள் புரிந்து கொள்ளலாம்.

 

உதாரணமாக, நம் குடும்பத்தின் வரவு-செலவு கணக்கினை உற்று நோக்கினால் கடன் தன்மை பற்றி நாம் அறிய வாய்ப்புண்டு. நமது குடும்பத்தின் வருமானம் ரூ. 50,000 /- என்றால், நமது செலவு ரூ. 55,000 /- ஆக இருப்பின் நாம் கடன் வாங்கி தான் செலவு செய்திருக்க வேண்டும் அல்லது ஏற்கனவே இருந்த சேமிப்பை / சொத்தை செலவழித்ததன் மூலம் ஈடு கட்டியிருக்கலாம். இதுவே நமது செலவு ரூ. 45,000 /- எனில், நமக்கு கிடைக்கும் மீதித்தொகை ரூ.5,000 /- இதனை கொண்டு அடுத்த மாத (அ) எதிர்கால செலவுக்கு ஈடு கட்டலாம். இதன் மூலமே நாம் நமது கடன் தன்மையை அறிந்து கொள்ளலாம். உங்கள் வரவுக்கு மீறிய செலவு என்றுமே கடனில் முடியும். வரவுக்குள் செலவு என்றால் ஆனந்தம் பெருகும்.

( Read this post after the advertisement… )

 

//pagead2.googlesyndication.com/pagead/js/adsbygoogle.js


(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});

 

 

Debt to Equity Ratio:

 

பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிடப்படும் ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் தன்மையை அறிய, அந்த நிறுவனத்தின் கடன் தொகையை அதன் பங்குகளுடன் ஒப்பிட வேண்டும்.

 

D/E  = Debt / Equity (கடன் / பங்கு முதலீடு)

 

உதாரணத்திற்கு Wipro Ltd  நிறுவனத்தின்  சமீபத்திய கடன்(Debt) தொகை ரூ. 14,241 கோடி மற்றும் அதன் பங்கு முதலீடு (Equity Capital) ரூ. 486 கோடி. இப்போது அதன் கடன் – பங்கு தன்மை அறிய,

 

Debt / Equity  = 14241 / 486 =  29.30 / 100 =  0.29 (Debt to Equity Ratio)

 

Wipro Ltd நிறுவனத்தின் தற்போதைய கடன்-பங்கு விகிதம் 0.29 ஆகும். கடன்-பங்கு விகிதம் 1 க்கு குறைவாக இருந்தால் (Below 1.0) ஓரளவுக்கு நல்லது. ஒன்றுக்கு மேல் இருந்தால், அந்த நிறுவனத்தின் மற்ற பகுப்பாய்வு காரணிகளையும் பார்க்க வேண்டும். முடிந்தால் அது போன்ற நிறுவனங்களை தவிர்த்தல் நல்லது. ஆகையால் விகிதம் ஒன்றுக்கு குறைவாக இருப்பது அதன் கடன் தன்மை பரவாயில்லை என்பதை குறிக்கிறது.

 

சில நிறுவனங்களுக்கு கடன்-பங்கு விகிதம் பூஜ்யம் (Zero) ஆக இருக்கும். அப்படி இருக்கையில் அந்த நிறுவனத்துக்கு கடன் தன்மை ஏதுமில்லை என கொள்ளலாம். அதாவது  வரவும், செலவும் சரியாக இருக்கிறது போல…

 

நிறுவனத்துக்கு  தான் கடனேதும் இல்லையே, அப்புறம் என்ன பங்குகள் வாங்க வேண்டியது தானே என்கிறீர்களா ?  அவசரப்பட வேண்டாம். நிறுவனத்துக்கு கடன் இல்லை, சரி – கிடைக்கும் லாபத்தை முதலீட்டாளருக்கு சரியாக கொடுக்கிறதா, லாப வளர்ச்சி எப்படி உள்ளது என்பதையும் கவனிக்க வேண்டும். முற்றிலும் கடன் இல்லை(Debt free stocks) என இயங்கும் நிறுவனங்கள் உண்டு. அப்படியென்றால் அவை கடனே வாங்கவில்லை என்று அர்த்தம் இல்லை. குறுகிய கால கடனை வாங்கி கட்டி முடிக்கலாம்; ஆனால் நீண்ட காலத்தில் அந்த நிறுவனத்திற்கு கடன் ஏதும் இல்லை.

கடனை பற்றி பேசும் போது கடன் தன்மை பற்றிய மற்றொரு விஷயம் உண்டு. ஒரு நிறுவனம் தனது கடனை வட்டியுடன் திரும்ப செலுத்துவதற்கான திறன் எவ்வாறு உள்ளது என்பதும் முக்கியம். அது தான் வட்டி செலுத்தும் விகிதம் மூலம் அறிவது.

 

Interest Coverage Ratio:

 

ஒரு நிறுவனம் தனது கடனுக்கான வட்டி செலவுகளை எவ்வளவு எளிதில் செலுத்த முடியும் என்பதை தீர்மானிக்க Interest Coverage விகிதம் பயன்படுகிறது. இதன் மூலம் அதன் வட்டி கடன் சுமையை அறியலாம்.

 

Interest Coverage Ratio (ICR)  = EBIT / Interest Expenses

 

*EBIT – Earnings Before Interest and Taxes

 

ஒரு  நிறுவனத்தின் குறிப்பிட்ட கால வருவாயை (வட்டி மற்றும் வரி நீங்கலாக) அந்த காலத்துடைய வட்டிச்செலவினால் வகுத்தால் கிடைப்பது. அதாவது நிறுவனம் தனது கடனை அடைக்குமா என்பதை இதன் மூலம் தெரிந்து கொள்ளலாம். வட்டி செலுத்தும் விகிதம் (ICR) அல்லது வட்டி எல்லை விகிதம் பொதுவாக ஒரு நிறுவனத்திற்கு 1.5 க்கு மேலாக இருந்தால் நல்லது. இதனால் ஒரு நிறுவனம் தனது கடன் சுமையை குறைப்பதற்கான வாய்ப்புகள் உருவாகும்.

 

உங்களுடைய வருவாய் ரூ. 1 ஆக இருந்து, கடனும் ரூ. 1 ஆக இருந்தால் உங்களால் வருவாயை கொண்டு கடனை அடைத்து முடிக்கலாம். கடன் ஒரு ரூபாய்க்கு மேல் இருந்தால் கஷ்டம் தான். அதனால் தான் பல நிறுவனங்கள் கடனை அடைக்க மேலும் கடனை வாங்குகிறது. சந்தையில் வளர்ச்சி கிடைத்தால் நன்று, இல்லையென்றால் திவால் தான் !

 

உதாரணத்திற்கு, Advanced Enzyme Technologies என்ற நிறுவனத்தை எடுத்து கொள்வோம். இந்த நிறுவனம் மருந்துகள் (Pharmaceuticals) துறையில் உள்ளது. இந்த நிறுவனத்தின் ICR – 26.41 ஆக உள்ளது. தனது வட்டி செலுத்தும் தன்மை 26 மடங்கு அதிகம் உள்ளது. ரூ. 1 கடன் என்றால், அதனிடம் கடனை அடைப்பதற்காக 26 ரூபாய் உள்ளது. அதனால் இந்த நிறுவனத்திற்கு வாங்கும் கடனால் எந்த பாதிப்பும் இல்லை. சாமர்த்தியமாக கடனை கட்டி முடித்து விடும்.

 

நிறுவனத்தின் EBIT – ரூ. 133.12 கோடி  மற்றும் வட்டி செலவுகள் – ரூ. 5.04 கோடி.

 

ICR =  133.12 /  5.04 = 26.41 (Interest Coverage Ratio)

 

நினைவில் கொள்ளுங்கள்:

 

• Debt to Equity Ratio ஐ நீண்ட காலத்தில் மட்டுமே பார்க்க வேண்டும். அதனால் ஆராயும் போது 5-10 வருட காலத்திற்கு தகவல்களை சேகரியுங்கள்.
• கடன் சம்மந்தமான விவரங்களை அறிய, நிறுவனத்தின் Balance Sheet ஐ பார்க்கலாம்.
• வட்டி எல்லை விகிதம் (ICR) 1.5 க்கு குறைவாக இருக்கும் பட்சத்தில் அந்த நிறுவனத்தை தவிர்ப்பது நல்லது. மதிப்பு 1.0 க்கும் குறைவாக உள்ள நிறுவனங்கள் திவாலாகும் நிலை ஏற்படலாம்.
• அதே நேரத்தில் இந்த ICR விகிதம் வங்கிகள் மற்றும் நிதி சார்ந்த நிறுவனங்களுக்கு ஒத்து போகாது. ஏனெனில் அவற்றின் வருமானம் கடன் வழங்களில் தான் பெரும்பாலும் உருவாக்கப்படும்.
• Debt to Equity மற்றும் ICR ஒரு முக்கியமான கடன் சார்ந்த விகிதங்களாகும்.